中信建投证券：内外环境尚未显著反转股票配资要求，关注潜在改善因素

随着沪深两市IPO通道的节奏放缓，北交所这条赛道受到更多关注。实际上，就有公司在仅仅一年出头的时间里，眼看就要跑通赛道，堪称一级市场选手中的“博尔特”。

从梳理看，近来不少新挂牌全国股转系统的新三板公司，就是冲着北交所上市这一主题而来，这其中就包括了在年前刚刚终止IPO的老娘舅（874418.NQ）。

万达轴承从挂牌到审议用了1年零7天

先看看这家快要跑通赛道的选手：万达轴承（873843.NQ）。

根据公开信息，万达轴承成立于2001年8月24日，目前注册资本2675.212万元，曾于2023年1月12日挂牌全国中小企业股转系统，主办券商是中信建投证券，审计机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙），挂牌以来的交易方式为集合竞价交易。如今公司申请北交所上市，已到了等待注册结果的环节，也就是说距离登陆北交所只一步之遥。

来源：交易所

值得注意的是时间表。

最早2022年2月25日，万达轴承就和中信建投签署了相关辅导协议。

2022年2月26日，公司就向江苏证监局报送了上市辅导备案申请材料。

2022年3月7日，江苏证监局完成的受理，公司就算正式进入辅导阶段。

2023年1月4日，万达轴承披露全国股转系统同意挂牌的函件内容。

2023年1月11日，万达轴承提示2023年1月12日正式挂牌（当时还是基础层），同时披露了自己和中信建投等机构签订了北交所发行上市服务协议，拟于挂牌后18个月内向北交所提交发行上市申请文件。可以说一开始，万达轴承就是奔着北交所而来。

2023年1月12日，万达轴承挂牌。

2023年6月14日，万达轴承从基础层调入创新层。

2023年10月31日，在中信建投多次报送辅导进展报告后，公司通过了江苏证监局的辅导验收。

2023年11月6日，北交所上市委受理了万达轴承的申请。

2023年11月17日，万达轴承进入问询环节。

2023年12月26日，万达轴承的问询回复获得披露。

2024年1月19日，万达轴承迎来上市委“面试”审核，并获得了通过。

2024年1月24日，万达轴承提交注册。

根据公开信息可知，要想登陆北交所，除了财务条件，还需要公司身处创新层，以及挂牌满12个月。根据2023年9月1日证监会发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（即“深改19条”），其中优化了“连续挂牌满12个月”的执行标准，其计算口径更改为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，同时还允许挂满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所，这自然能大大加快相关进程。

以万达轴承为例，公司是2023年1月12日挂牌，北交所上市委审核会议的时间是2024年1月19日，期间12个月零7天。显然万达轴承是吃透政策后的第一批受益者。

资料显示，万达轴承主营业务为叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，主要产品包括叉车轴承(主滚轮轴承、侧滚轮轴承、链轮轴承、复合轴承、复合轴承组件)、回转支承等。2023年前三季度营业收入规模为2.62亿元，净利润为4254.85万元。

诸多新挂牌公司直奔北交所主题

如今的万达轴承坐等注册结果，可以说距离登陆北交所一步之遥。卡着时间拿到上市路条，自然也会吸引其他拟上市公司的围观和研究。

比如2024年3月20日披露北交所发行上市计划的科马材料（874308.NQ），其正式挂牌全国股转系统的时间是2024年3月21日，这也是奔着北交所而来。需要指出的是，其曾闯过深交所创业板，在2023年3月27日撤回了IPO申请。

来源：交易所

伟荣股份（874171.NQ），公告显示该公司2024年3月1日起在全国股转系统挂牌公开转让，所属基础层。而根据2024年3月19日伟荣股份的披露，公司在2024年1月26日就和浙商证券签署了北交所上市的相关辅导协议，2024年2月4日正式进入辅导阶段。和上述公司的情况如出一辙。

阿路美格（873844.NQ）在全国股转系统挂牌时间2023年10月31日，其在2024年3月18日披露自己与财通证券签订书面辅导协议，目标就是北交所上市，目前辅导备案材料已完成报送。这两个时间点也是相去不远。

文峰光电（874332.NQ）在全国股转系统挂牌时间2023年11月22日，同样在2024年3月18日，公司披露董事会审议北交所上市相关议案的提示性公告，董事会全票通过。

典型如老娘舅，其刚刚在2023年11月13日宣布终止深主板的IPO，转头公司就自2024年2月22日起在全国股转系统挂牌公开转让，并且公司已正式进入了北交所上市的辅导阶段。

来源：交易所

据公开信息可以看到，实际上在中信证券提出撤销保荐之前的2023年9月份，便立项推荐公司去新三板。据悉，老娘舅承压对赌。根据2月1日披露的公开转让说明书，此前在2020年9月至10月期间，老娘舅实际控制人与投资机构源钰投资、城霖投资、城卓投资、城锦投资、瑾汇投资、合沁兴、基石投资签署了包含对赌条款的增资协议，根据相关协议及后续签署的解除协议，公司实际控制人与上述投资机构约定的回购条款于公司主板上市申请被撤回时自动恢复效力，即2023年11月恢复效力。

由此，如实际控制人与上述投资机构约定的回购条件触发且投资机构提出回购要求，公司实际控制人将需回购该等投资机构所持部分或全部股份。

而截至公开转让说明书签署日，源钰投资、城霖投资、城卓投资、城锦投资、瑾汇投资及合沁兴已向公司实际控制人表达退股意向，为充分尊重投资机构意愿，公司实际控制人已向上述机构股东出具沟通函，同意在公司完成新三板挂牌后积极与其协商办理其股权转让退出事宜。

来源：公告

“是否去北交所需要考虑自身的发展阶段而定”

对于类似老娘舅这种终止掉IPO，转头奔向北交所的情况，某券商资深人士告诉界面新闻记者，“这个情况蛮正常”。

该人士表示，近期IPO节奏放缓，市场要讲究平衡，同时IPO的审核也加强了，这一方面对二级市场来说压力减轻了一些，另一方面股票配资要求也确实会有公司去尝试转投北交所的赛道，“北交所本身来看，合格投资者增加，市场也比之前更加的活跃，很多公司可能会认为北交所未来会有大机会大发展，在难易程度方面可能也相对宽松一些”。

“这里面也有一些风险”，前述券商资深人士称，一方面是北交所的热度会不会持续不断，毕竟北交所也有50万元的门槛，毕竟沪深的承载能力要强得多，很多年来A股都是全球IPO融资量数一数二的存在，在后续IPO回暖时，当初的选择是否还合适，这些都需要考虑。

另一方面，企业对北交所的认识可能也会随着时间的推移，慢慢深化。“自家企业适不适合在北交所上市，自身的定位和北交所的定位是否契合，这些都需要每一个企业结合自身的发展状态发展阶段，深入地考虑和研究，才会有一个科学的理性的决策”，该人士称。